海通众合时隔767天巨无霸涨停，股价创11年新高

中东地缘局势骤然升级，引发全球能源市场剧烈震荡，也带动 A 股能源化工板块迎来集体爆发。3 月 2 日，国际油价开盘大幅跳涨，布伦特原油价格一度飙升 13%，创下 2025 年 1 月以来最高水平；WTI 原油价格涨幅超 12%，市场对能源供应的担忧情绪快速升温。在此背景下，A 股油气、煤炭、化工板块轮番走强。

最引人注目的是，A股历史上首次“三桶油”集体以涨停价报收！三桶油中体量排在第二位的中国海油上午率先涨停。13点20分，“巨无霸”中国石油盘中触及涨停，股价刷新 2015 年 4 月以来新高，公司 A股市值重返 2 万亿上方，达到2.19万亿元。此次涨停距离中国石油上一次封板（2024 年 1 月 25 日）时隔 767 天，成为市场情绪的重要风向标。尾盘，中国石化也以涨停价报收，但涨停板并没有封住。除了“三桶油”外，油气板块掀起涨停潮，通源石油、新锦动力、贝肯能源等约 20 只个股集体涨停。

油价大涨的传导效应快速显现，煤炭板块午后迎来强势拉升。中信证券 3 月 2 日发布研报指出，中东地缘冲突升级推动油价上涨，或有效推涨煤价；同时甲醇等化工品贸易物流受影响，国内煤化工耗煤需求有望增加，对煤价形成双重利好。受此提振，中煤能源盘中触及涨停，股价创 2008 年 6 月以来新高，中国神华涨幅达 5.84%。

伊朗局势升级的影响进一步延伸至化工产业链，作为全球第二大甲醇生产国与核心出口国，伊朗的供应扰动直接推升国内甲醇市场的价格与供应预期。海关总署数据显示，我国甲醇进口量中 70% 以上来自伊朗，霍尔木兹海峡航运受阻叠加伊朗本土生产装置运行波动，导致国内甲醇到货量出现明显缺口。今日甲醇概念股全面走强，远兴能源、广汇能源等龙头个股涨幅显著，并进一步带动整个化工板块上行，纯碱、化肥、烯烃等细分领域均有亮眼表现。

从全球资本市场来看，此次市场波动的核心焦点，围绕着霍尔木兹海峡的通航状况。这一素有“世界油阀”之称的航道，承担着全球约20% 的石油运输总量，沙特、伊拉克、卡塔尔等中东产油国 90% 以上的石油出口均需经此通道，其通航状态直接决定全球能源供应链的稳定。

目前，通过霍尔木兹海峡的油轮运输已基本停滞。国际油轮交通监测系统实时数据显示，霍尔木兹海峡周边海域油轮航行速度已普遍降至零，大量船只停航避险。

高盛在研报中表示，若无其他抵消措施（如利用备用管道流量、战略石油储备释放）等，霍尔木兹海峡全面关闭一个月，原油公允价值将上涨15美元/桶。而即便动用全部估算达400万桶/日的备用管道流量，霍尔木兹海峡全面关闭中断一个月也将导致原油公允价值上涨12美元/桶。

而除了原油，霍尔木兹海峡也是全球甲醇、液化天然气等能源化工品的重要运输通道，其封锁直接冲击全球化工产业链。

有分析指出，此次“三桶油”涨停、能源板块集体走强，既是地缘局势引发的短期市场反应，也反映出全球能源供应链的脆弱性。在全球能源格局重构的背景下，能源安全与产业链自主可控的重要性进一步凸显，相关板块的投资逻辑也将从短期事件驱动向长期价值重估延伸。

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